Mis à jour le 16 avril 2025 à 09h54
La Banque du Canada a annoncé, le 16 avril, qu’elle maintenait le taux cible du financement à un jour à 2,75%.
Le taux officiel d’escompte demeure plutôt à 3%, tandis que le taux de rémunération des dépôts pointe à 2,70%.
«Le changement majeur d’orientation de la politique commerciale américaine et l’imprévisibilité entourant les droits de douane ont accru l’incertitude, modéré les perspectives de croissance économique et fait monter les attentes d’inflation», précise la Banque du Canada par communiqué.
Elle ajoute qu’il «est exceptionnellement difficile d’effectuer une projection de la croissance du produit intérieur brut et de l’inflation au Canada et dans le monde» en raison de l’incertitude généralisée. Le Rapport sur la politique monétaire d’avril comprend ainsi deux scénarios présentant différentes trajectoires que pourrait prendre la politique commerciale américaine.
Dans le premier scénario, l’incertitude est élevée, mais la portée des droits de douane est limitée. La croissance au Canada s’affaiblit provisoirement et l’inflation reste autour de la cible de 2%.
Dans le second scénario, une guerre commerciale prolongée fait entrer l’économie canadienne en récession cette année et l’inflation monte temporairement au-dessus de 3% en 2026. «Beaucoup d’autres scénarios de l’évolution de la politique commerciale sont possibles», croit la Banque du Canada.
Droits de douane
Par ailleurs, on note que la progression de l’économie mondiale était solide à la fin de 2024. L’inflation était en baisse et se rapprochait des cibles des banques centrales. Les droits de douane et l’incertitude ont toutefois assombri les perspectives.
Aux États-Unis, l’économie montre des signes de ralentissement dans un contexte où l’incertitude entourant les politiques s’accroît et la confiance baisse rapidement, alors que les attentes d’inflation ont augmenté.
Dans la zone euro, la croissance a été modeste au début de 2025 à cause de la faiblesse persistante du secteur manufacturier. En Chine, l’économie était forte à la fin de 2024, mais des données plus récentes font état d’un léger ralentissement.
Les marchés financiers ont été perturbés par les annonces et reports successifs de droits de douane, ainsi que par les menaces continues d’escalade. Cette volatilité extrême des marchés ajoute à l’incertitude.
Les prix du pétrole ont quant à eux considérablement diminué depuis janvier, en raison surtout de la dégradation des perspectives de croissance mondiale. La valeur du dollar canadien s’est appréciée récemment en raison de la faiblesse généralisée du dollar américain.
Au Canada
Ici, l’économie a ralenti, les annonces de droits de douane et l’incertitude pesant sur la confiance des consommateurs et des entreprises.
La consommation, l’investissement résidentiel et les dépenses des entreprises semblent tous avoir diminué au premier trimestre. Les tensions commerciales entravent aussi la reprise du marché du travail. Le niveau d’emploi a baissé en mars et les entreprises indiquent qu’elles prévoient embaucher moins.
La croissance des salaires continue plutôt de montrer des signes de modération.
L’inflation s’est établie à 2,3% en mars, ce qui est plus bas qu’en février, mais reste plus élevé que le taux de 1,8% observé au moment de la publication du Rapport de janvier. L’inflation plus forte des derniers mois est attribuable à un certain rebond des prix des biens et à la fin du congé de TPS et de TVH.
À partir d’avril, et pendant un an, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation sera tirée vers le bas en raison du retrait de la taxe sur le carbone pour les consommateurs. À court terme, le recul des cours mondiaux du pétrole modérera aussi l’inflation. Cependant, les droits de douane et les perturbations des chaînes d’approvisionnement devraient faire monter certains prix.
L’ampleur de ces pressions à la hausse sur l’inflation dépendra de l’évolution des droits de douane et de la rapidité à laquelle les entreprises répercuteront les hausses de coûts sur les consommateurs. Les attentes d’inflation à court terme ont augmenté, les entreprises et les consommateurs anticipant des coûts plus élevés en raison du conflit commercial et des perturbations de l’approvisionnement.
Les attentes d’inflation à long terme ont peu changé.
Notons que la prochaine date d’établissement du taux cible du financement à un jour aura lieu le 4 juin. (N.P.)
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